如何辦理國(guó)企混改需要那些條件要求？I37電話I68O苑佳俊48O6。

混合所有制改革是十八大以來(lái)深化國(guó)企改革的重要舉措和重要突破口。這些年來(lái)，在實(shí)施改革過(guò)程中涌現(xiàn)出一批像中國(guó)聯(lián)通、東航物流那樣的成功案例，但也有不少混改項(xiàng)目沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果，導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)困難，股東內(nèi)訌甚至對(duì)簿公堂，結(jié)果可謂“一地雞毛”。

今天，苑佳俊來(lái)為大家分析一個(gè)混改失敗的案例：中炬高新。

苑佳俊注意到，寶能系股東中山潤(rùn)田發(fā)布聲明，大意就是說(shuō)，已經(jīng)向證監(jiān)部門和公安部門實(shí)名舉報(bào)了公司的國(guó)資股東及其一致行動(dòng)人，共6家主體，它們涉嫌虛假訴訟、操縱證券的重大犯罪行為。

消息一出，引起公司股價(jià)劇烈波動(dòng)。寶能系此舉表明，中炬高新的國(guó)有股東與民營(yíng)股東之間的控制權(quán)之爭(zhēng)已經(jīng)公開(kāi)化。

混合所有制改革，就是在企業(yè)層面，推動(dòng)形成國(guó)有資本與其他所有制資本交叉持股、相互融合的改革措施?；旄挠卸喾N形式，其中，國(guó)有控股上市公司引入大比例的非公戰(zhàn)略投資者，也是一種常見(jiàn)的混改模式，就是所謂的“二次混改”。按照《國(guó)企改革三年行動(dòng)方案》，鼓勵(lì)上市國(guó)企引入持股占5%及以上的戰(zhàn)略投資者，作為積極股東參與公司治理。

接下來(lái)，苑佳俊為大家梳理一下中炬高新的改革發(fā)展歷程以及股權(quán)結(jié)構(gòu)變化。

中炬高新是一家由中山火炬開(kāi)發(fā)區(qū)管委會(huì)控制的國(guó)有企業(yè)。為了開(kāi)發(fā)區(qū)的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，廣東省政府和中山市政府共同成立了中山高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)公司，后更名為“中山火炬高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)（集團(tuán)）公司”。1中炬高新收購(gòu)中山市美味鮮食品總廠，進(jìn)入實(shí)業(yè)領(lǐng)域。

民營(yíng)企業(yè)家姚振華和他的寶能系開(kāi)始在資本市場(chǎng)上“買買買”，不斷擴(kuò)張版圖，名聲大振。寶能系曾一度成為萬(wàn)科二大股東，但當(dāng)時(shí)王石表示不歡迎民營(yíng)股東入主萬(wàn)科，稱姚振華是“門外的野蠻人”，導(dǎo)致了沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”。后來(lái)萬(wàn)寶之爭(zhēng)因深圳國(guó)資介入而塵埃落定，寶能系終未能控股萬(wàn)科。

但是，對(duì)中山開(kāi)發(fā)區(qū)這家規(guī)模小得多的上市公司，姚振華是手到擒來(lái)。寶能系通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)買入，于當(dāng)年10月便取代國(guó)之股東成為第一大股東。但是，在后來(lái)的幾年里，寶能系不幸債務(wù)纏身，中山潤(rùn)田持有的上市公司股份也因抵債不斷被動(dòng)減持。與此同時(shí)，國(guó)資股東卻在不斷增持，并重新獲得第一大股東地位。

火炬高新的控制權(quán)之爭(zhēng)也引起了交易所的關(guān)注。上交所下發(fā)監(jiān)管工作函表示，中山潤(rùn)田作為中炬高新大股東，向市場(chǎng)發(fā)布有關(guān)于上市公司信息時(shí)應(yīng)當(dāng)審慎客觀，避免對(duì)市場(chǎng)和投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。

混改企業(yè)股東之間的矛盾上升到這個(gè)程度，苑佳俊基本上就可以斷定混改已經(jīng)面臨失敗。混改本質(zhì)上是并購(gòu)活動(dòng)。在國(guó)際上，并購(gòu)成功率也只有30%。國(guó)企混改是國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)活動(dòng)，雙方在體制、文化方面的融合難度更大，成功率會(huì)更低。